Kortfattet sammendrag

Det er mange forskjellige former for privat eiendomsinvestering

• Eiendomseksponering kan oppnås gjennom en rekke instrumenter. Offentlige aksjer, eiendomsinvesteringer (REITS), direkte eierskap og private eiendomsinvesteringsfond er hovedtypene.
• Private eiendomsfond tilbyr en investor flere valg å velge en forvalter og et investeringstema som passer inn i deres risiko- og eksponeringsprofiler.
• En kjernefordel med private eiendomsinvesteringer, over mer passive instrumenter som REITs, er investorens evne til å ha meningsfull innflytelse med en sponsor om investeringsstrategi.

Hva er det viktigste du må ta når du vurderer et potensielt eiendomsfond?

• Den faktiske investeringen som gjøres, bør være den første vurderingen å overveie for en privat eiendomsavtale. Vurder om de underliggende mursteinene og mørtelene gir et overbevisende prosjekt, og om den rådende makroøkonomiske motvinden er i sin favør.
• Return on cost (ROC) er et enkelt, men likevel effektivt barometer for å vurdere avkastningsprognosene til ytelsen og få en oversikt fra oven og ned over kostnadene og inntektene knyttet til prosjektet.
• Sponsorens strategi må dissekeres i forhold til enhver forskjell mellom ROC-anslagene og fondets IRR-mål. Er planen om å finansiere eiendommene til en lavere sats? Er det å selge eiendommene til en premie? Sammenlign sponsorens makrovisning med din egen og dens tidligere erfaring for å faktisk foreta det det er lovende.
• Den juridiske formuleringen i fondavtalen vil vise hvor mye spillerom sponsoren har innenfor sine forpliktelser. For et enkelt byggeprosjekt vil dette være relativt rudimentært, men for løsere juridiske formuleringer, desto mer kan sluttresultatet avvike fra forventningene.

Vær oppmerksom på kompensasjonselementene og ulemper

• I motsetning til andre private investeringsfond, som risikovillig kapital og private equity, har ikke gebyret og de rentebærende komponentene til eiendomsfondene en tendens til å følge en standardkonvensjon.
• Gebyrer er positivt korrelert med innsatsen som er nødvendig på sponsorens vegne for å gjennomføre investeringen. For et byggeprosjekt med praktisk forvaltning påkrevd, forvent derfor et høyere kompensasjonselement over et passivt kjøp og hold-fond.
• Stol på eksperter for å hjelpe deg med å vurdere sponsoren, vilkårene og den underliggende investeringen. Det kan også bidra til å lage en omfattende liste over fatale feilrisiko som kan undergrave prosjektet (f.eks. Miljøspørsmål eller politiske endringer).

I et markedsmiljø der det har blitt stadig vanskeligere å tjene avkastning av høy kvalitet i aksje- og obligasjonsmarkedene, mange snur til alternative investeringer. Løftet om alternativer er å forbedre porteføljeavkastningen og gi investorene unike, uutnyttede muligheter til å investere i mindre effektive markeder; samtidig utgjør disse investeringene et nytt sett med utfordringer og problemer for investorer.

Mens det er en rekke alternative investeringer tilgjengelig, er et av de viktigste alternativene i alternativområdet private eiendomstilbud, enten man snakker om å investere i fond eller en bestemt eiendom. Denne artikkelen vil introdusere fordelene og utfordringene ved å investere i private eiendomstilbud og dele noen tips for å evaluere disse investeringene.

Men før vi hopper inn, et raskt programmeringsnotat. To av de vanligste metodene for å investere i eiendom - eiendomsinvesteringskontorer (REITs) og direkte eierskap til eiendom - vil ikke bli dekket her og vil være temaet for en fremtidig artikkel. Denne artikkelen vil fokusere på investeringer som er mindre og mer målrettet enn den typiske REIT, men mindre involvert og tidskrevende enn direkte eierskap. Det vil si å investere i en fond eller prosjekt ledet av en profesjonell tredjeparts investeringsforvalter.

De siste årene har private eiendomsfond samlet inn penger på konsistente nivåer mellom $ 20-40 milliarder dollar per kvartal ifølge Preqin. Det er flere forskjellige investeringstemaer distribuert den skalaen gjennom visse risikoprofiler: fra 'kjerne' (trygge, trofeeegenskaper) til 'opportunistiske' (høyt utnyttede investeringer, med liten eller ingen kontantstrømmer). Forresten er opportunistiske fond det mest populære valget for investorer akkurat nå, når det gjelder stengte midler og samlet innsamlet kapital.

Investeringer i tilbud om private eiendomsfond

For mange private investorer som ønsker å investere i eiendom, er det beste alternativet å investere i eiendeler som blir anskaffet og forvaltet av en tredjepart, profesjonell investeringsforvalter (kalt en “sponsor”). Dette kan være i form av et fond for en enkelt, spesifikk investering eller en hybrid struktur som kombinerer eksisterende eiendeler med fremtidige oppkjøp. Slike investeringer har mange fordeler:

• Investoren drar nytte av sponsorens erfaring, hvis heltidsfokus vanligvis er å investere i eiendom, og som ofte har etablert virksomhet drevet av et team av fagpersoner.
• Investeringskostnadene er vanligvis kjent på forhånd, og er beskrevet i kontrakt når det gjelder administrasjonsgebyr, rente og andre fordeler.
• Investeringer kan gjøres i en rekke eiendeltyper og størrelser, og effektiv diversifisering er mulig selv for en mindre investor. investorer kan også foreta investeringer i strukturerte produkter som seniorlån, mellangjeld, foretrukket egenkapital eller LP-egenkapital, som hver for seg vanligvis krever spesialkompetanse og forhold, og kan være vanskelig å investere i på engangsbasis.
• Avhengig av omfanget av investorens investering i forhold til det totale fondet eller prosjektet, kan investoren ha muligheten til meningsfulle innspill til beslutninger med hensyn til oppkjøp, forvaltning, finansiering og disponering av eiendeler.
• Samtidig er daglig ledelse vanligvis en plikt for sponsoren, og blir ikke en distraksjon for investorens andre aktiviteter. Dette er spesielt viktig for en diversifisert leder, som kan ha et mer presserende ansvar utover den operative forvaltningen av eiendom.

Fordelene ovenfor er verdifulle; Det er imidlertid også problemer å vurdere når du foretar investeringer i private eiendomstilbud. Og mens de fleste forvaltere vil gi mye informasjon til investorer som vurderer muligheten deres (og faktisk er pålagt å gjøre det ved lov i mange tilfeller), gjennomgår den informasjonen og bruker den til å komme til et klart grunnlag for en beslutning om å investere, eller ikke, forblir i hendene på investoren.

Investering effektivt i private eiendomstilbud

Private eiendomstilbud kommer i en rekke strategier, mål og strukturer, og en privat investor må bli god til å forstå og vurdere detaljene i hvert tilbud for å være effektive. Denne delen vil hjelpe deg med å begynne å vurdere hvordan denne typen investeringer kan passe i porteføljen din, og hvilke nøkkelområder du bør vurdere når du vurderer nye muligheter.

Den underliggende investeringen selv

Warren Buffett har et godt ordtak: 'Når en ledelse med rykte for glans takler en bedrift med rykte for dårlig økonomi, er det omdømmet til virksomheten som forblir intakt.' Det samme gjelder i eiendomsbransjen, og derfor er ofte det første og viktigste spørsmålet som blir stilt om en ny mulighet, hva investeringen er og hvorfor det er verdt å gjøre den. Eiendomsbransjen er en av de mest forskjellige aktivaklasser som er tilgjengelige for investorer, og den er full av nisjestrategier og virksomheter som passer til et bestemt formål, og som gir en viss avkastning. En av de spennende tingene med eiendom er at du kan finne investeringer så konservative som lån med lav gearing på urbane troféaktiver som har en profil som ligner på investeringer i obligasjoner med høy kreditt, helt til høyt spekulative utviklingsprosjekter som kan ha mer avkastning. som et VC-fond eller investering i små selskaper. Og alt imellom.

Selv om det å gå gjennom alle muligheter som er tilgjengelige på markedet er et altfor bredt emne til å bli dekket her, er det verdt å huske at dette enorme utvalget eksisterer. Og det er nyttig å tenke på hvordan du kan ramme et sett med spørsmål som kan komme til å 'komme opp' i en potensiell investering. Hvor passer den i spekteret av muligheter?

Start med ROC

Ofte er et godt utgangspunkt å la sponsoren gi sine egne antakelser og proforma økonomiske prognoser angående investeringen eller fondet. En sponsor av høy kvalitet vil ha sin pro-forma økonomi forberedt for gjennomgang og vil kunne svare på detaljerte spørsmål om deres strategi, antagelser og resultater, og forklare hvordan og hvorfor strukturen de bygger fungerer. Selv om dette kan virke åpenbart, er det utallige investorer som vil foreta investeringer uten denne informasjonen, basert på et ønske om eksponering mot en forvalter eller aktivaklasse, og uten en detaljert forklaring på virksomheten.

Når du har økonomi, bør en detaljert gjennomgang tillate deg å utvikle et sett med spørsmål for å vurdere muligheten ytterligere. Det er utallige tilnærminger for å evaluere proforma økonomi, og evaluere en forretningsmodell, og for mange til å dekke i detalj her. Men jeg vil nevne en spesielt nyttig en innen eiendom her - Return on Cost (ROC).

Jeg definerer ROC som det du får hvis du deler en eiendoms stabiliserte inntekt (netto driftsinntekt) med den totale totale kostnaden, inkludert kostnadene for å kjøpe den, forbedre den, utvikle den, lease den, finansiere den og så videre ( inkludert alle avgifter). Her er formelen:

Avkastning på kostnad = ([Brutto potensiell leie] - [Utgifter til ledig stilling og dårlig gjeld] - [Driftskostnader]) / ([Eiendom og prosjektkostnader] + [Prosjektrelaterte gebyrer og kostnader] + [Andre kostnader])

La oss ta et enkelt eksempel: Du kjøper et stykke land for $ 700 000 og investerer $ 300 000 for å utvikle det og leie det til en leietaker som betaler $ 70 000 husleie og dekker alle driftskostnadene. Din ROC er da 7,0% = $ 70,000 / ($ 700,000 + $ 300,000) . En enkel måte å tenke på dette tallet er som forventet avkastning på eiendommen for øyeblikket at den er stabil.

Avdekk den sanne strategien

Årsaken til at avkastningen på kostnadene er så nyttig, er at den gir deg en grunnlinje for å stille spørsmål. Hvis den planlagte ROC for eiendommer som skal anskaffes i et fond er 7,0%, men fondssjefen lover en avkastning på 12,0% til investorer, så er det åpenbart en frakobling. Og spørsmålet som kan stilles er hva forskjellen er - er planen om å finansiere eiendommene til en lavere sats? Er det å selge eiendommene til en premie? Er det at lederen forventer at leiemarkedet vil vokse over tid? En kombinasjon av disse tingene? noe annet?

Svaret på det spørsmålet (hva er frakoblingen?) Vil vanligvis fortelle deg hva den “virkelige” strategien til lederen er, og hva den iboende risikoen de ber deg ta er. Å kjenne strategien vil i sin tur hjelpe deg med å ta en mer informert beslutning om investeringen - for eksempel, hvis frakoblingen er fremtidig vekst i husleie, tror du da avhandlingen? Hvis det er et salg av eiendommen til en premie om noen år, er det bevis for at den kan selges til den foreslåtte prisen? Og så videre.

Er de juridiske vilkårene i tråd med strategien?

I tillegg til å utvikle en forståelse av investeringsstrategien, er det viktig (spesielt for investeringer i fond) å forstå sponsorens kontraktsmessige forpliktelser med hensyn til strategien. I mange tilfeller kan en sponsor ha en spesifikk forretningsplan som deles med investorer, men et bredere sett med opsjoner når det gjelder de juridiske kravene som er satt av deres fondsdriftsavtale. En viss fleksibilitet vil være berettiget, men hvis du ikke er forsiktig, kan du ende opp med et sett med investeringer som er veldig forskjellige fra det som opprinnelig var ment. Som et minimum er det viktig å forstå hvilken fleksibilitet en sponsor kan ha, og det er vanligvis lurt å huske på en viss følelse av fleksibiliteten du er villig til å gi gitt kvaliteten på sponsoren.

Åpenbart er dette elementet enklere når muligheten er en bestemt eiendom (i stedet for et fond), men selv der er det viktig å forstå hvilke alternativer som er juridisk tilgjengelige for fondet eller sponsoren ettersom alle investeringer utvikler seg over tid.

Problemer med sponsing

Når du foretar en investering i et privat eiendomstilbud (og spesielt når du vurderer et fond), er sponsingen et viktig element utenfor selve investeringen. I stor grad er tjenesten du kjøper når du investerer i et privat tilbud sponsorens erfaring, kunnskap, forhold og pålitelighet. Evaluering av disse elementene foran er nøkkelen til å investere vellykket. Den personen eller organisasjonen vil være ansvarlig for å ta de riktige beslutningene med kapitalen din når det gjelder hvilke investeringer du skal anskaffe, hvilke ledelsesbeslutninger du skal ta, og hvordan du skal behandle deg som en investor.

Dette elementet er ofte den vanskeligste delen av å tegne private tilbud. Det står i kontrast til å evaluere selve investeringen, der de fleste hensyn er basert på fakta, bevis og tall. Å velge en god sponsor er stort sett en kvalitativ øvelse.

Mange grupper har forsøkt, med blandede resultater, å 'kvantere opp' sponsorevalueringsprosessen med en grundig gjennomgang av track records, bakgrunnssjekk, lange spørreskjemaer og avhengighet av en rekke kvasi-vitenskapelige indikatorer.

Andre har satt seg brede regler for å håndtere dette problemet, alt fra å ikke investere med noen som ikke ble henvist personlig til å investere mindre i begynnelsen og deretter i større mengder når den første investeringen har vist seg å være vellykket, og en rekke forskjellige mer idiosynkratiske beslutningsregler og evalueringsmetoder.

Selv om disse tilnærmingene ofte har noen sunn fornuft, har jeg ikke sett noen av dem lønne seg helt slik de er ment for å sikre en investors avkastning. Utfordringen er at etter at gjennomgangene er gjort og rapportene som er arkivert, på slutten av dagen, vil investorer vanligvis finne seg tilbake på samme sted der de startet - å måtte ta en kvalitativ beslutning om de stoler på en person eller en gruppe forvaltere for å gjennomføre det foreslåtte investeringsprogrammet med hell.

Dessverre er det ingen sølvkule for å gjøre denne dommen, men det er tre nyttige strategier å vurdere når du foretar evalueringen.

Se etter historien, ikke poengsummen

Først prøver du å bygge en historie i stedet for å score når du fullfører evalueringen av sponsoren. Målet er å forstå hvilke erfaringer personen har hatt, hva disse opplevelsene sier om dem, og hvordan fortellingen vil vokse inn i fremtiden. Det er ofte vanskelig og tidkrevende å lære noens historie (noe som delvis er avhengighet av stiliserte fakta og meriter), men å gjøre det vil gi deg den beste posisjonen til å forstå hva som kan skje videre, og hvordan vedkommende kan reagere under forskjellige omstendigheter.

Ferdighets- og ressurskamp

En annen strategi er å fokusere nøye på hvilke ferdigheter som trengs for at investeringen skal lykkes, og hvordan lederen bringer de spesifikke elementene til bordet. Hvis investeringsoppgaven er avhengig av en sponsors evne til å bygge en bygning, har de den ferdigheten? Eller har de leid det ut til en kompetent gruppe? Hvis et fonds suksess krever statistisk analyse på høyt nivå, har sponsor kunnskap om dette området? Hva er kjernesett av ferdigheter sponsoren bringer til bordet, og passer de godt for investeringene som blir gjort? Er puslespillet komplett, eller er det et knusende hull i midten? For ofte fokuserer investorer på brede generaliseringer som kanskje ikke er relevante i dagens situasjon. En sponsor kan ha vært veldig vellykket med å administrere en portefølje av eksisterende bygårder, men vil disse ferdighetene nå være gjeldende når de anskaffer detaljhandel for å bygge kjøpesentre? Eller investere i industrielle verdiskapingsprosjekter? Eller noe annet?

Nært knyttet til hvilke ferdigheter som trengs, er hvilke andre ressurser som trengs. For eksempel, hvis sponsor er pålagt å tegne lån, har de kapasitet til å gjøre det? Hvis de kan bli bedt om å sette penger i hver transaksjon, har de kontanter (eller i det minste et middel for å få det)? Hvis investeringene krever at et team av fagpersoner skal operere, er det teamet på plass?

Incentive Alignment

Til slutt er det viktig å evaluere en sponsors insentiver (og ikke glem de ikke-økonomiske). Insentiver vil ikke helt bestemme sponsorens valg, men de har absolutt en viktig stemme. Økonomiske insentiver kan variere betydelig basert på den foreslåtte investeringsstrukturen og sponsorens samlede virksomhet. Ikke-økonomiske insentiver vil variere avhengig av sponsorens virksomhet, deres prioriteringer og omstendighetene de møter. De vil også bli påvirket i stor grad av sponsorens personlighet, karakter og historie. Den neste delen vil fokusere på økonomiske insentiver.

Sponsorkompensasjon i privat eiendomsinvestering

Gebyrer og rente

Med fremveksten av rimelige ETF-er og den brede suksessen med moderne ideer om investeringsforvaltning, er det vanskelig å diskutere noen investering i disse dager uten å diskutere gebyrer og renter. Dette er et vanskelig tema når det gjelder eiendomsinvesteringer, da industrien fortsatt er noe av et vill vest med hensyn til hvordan sponsorer blir betalt. De fleste andre investeringsklasser har, om ikke perfekt overholdelse av en standard, i det minste en grunnleggende etablert ortodoksi om hva som skal belastes og hvordan ting skal struktureres. Ikke så i eiendomsfond.

Den drivende faktoren bak dette er at for det første krever et eiendomsinvesteringsfond varierende nivå av forvaltningstid og krefter, og for det andre er svært strukturert og kapitalintensivt - og har derfor et bredt utvalg av potensielle kapitalalternativer og alternativer som vurderes når en investering gjøres av en sponsor (hvorav kun å skaffe penger gjennom et privat tilbud).

Basert på det ovennevnte kan for eksempel en ganske stor avgift være helt passende for et utviklingsprosjekt som krever at en sponsor ansetter heltidsansatte for å administrere og fokusere på prosjektet, eller for en spesialisert gjeldsinvestering som krever en stor mengde forretningsutviklingstid for å identifisere og forhandle om nye muligheter. De samme avgiftene kan være helt upassende for et langsiktig buy-and-hold fond som ikke gjør noe mer enn å anskaffe eiendommer og sitte på dem.

Alternativer som er tilgjengelige for sponsoren, vil også påvirke hva som er riktig økonomi. For eksempel, selv om en investor kanskje foretrekker å ha en lav rente i et fond, hvis sponsoren er i stand til å fullføre sine transaksjoner konkurransedyktig ved hjelp av høy avkastningsgjeld (eller et annet alternativ), er det kanskje ikke mulig å forhandle om investorens ønskede prising. uansett hva som kan oppleves som rettferdig.

Det som er viktig i eiendom er å utvikle forståelse for hver transaksjon av elementene i risiko og krefter som hver part utfører, og avkastningsnivået som diskuteres, og å prøve å komme til en ordning der disse tingene er justert. Hvis de er det, er det sannsynlig at strukturen er passende, men hvis ikke, bør investoren tenke nøye gjennom årsakene til at de investerer.

Problemer knyttet til spesifikke vilkår

Det er en rekke vilkår relatert til private eiendomsinvesteringer som det er viktig å vurdere. Et delvis sett er inkludert her, men ikke dekket i dybden. Ofte vil en investors rådgivere og advokat være godt posisjonert for å evaluere disse elementene for en bestemt investering, og gi veiledning om hva som er typisk og rimelig. Som et minimum anbefales det å kjenne vilkårene for hver av disse elementene i en foreslått investering, slik at beslutningen om å investere kan tas med et fullstendig bilde.

• Diskresjon / autoritet - I hvilken grad har investoren rett til å bli involvert i å evaluere en potensiell transaksjon, under hvilke omstendigheter, og på hvilken måte?
• Likviditet / utbetalinger - Når vil investoren motta den opprinnelige investeringen tilbake? Hva er virkemidlet med tilbakebetaling? Hva skjer hvis tilbakebetaling ikke skjer etter planen?
• Finansieringsbetingelser - Hvordan gjøres investorfond tilgjengelig for fondet / selskapet? Under hvilken tidsplan og med hvilke typer kontroller?
• Ekstra finansiering - Hva skjer hvis det kreves ytterligere midler som ikke var planlagt?
• Behandling av investorfond - Får investorfond fortrinnsrett til andre fond? På hvilke måter?
• Investor ' s Gå tilbake - Hvordan beregnes avkastningen til investoren? Hvordan er de delt med sponsoren?
• Annen finansiering - Kan sponsor / investeringsselskap sikre finansiering i tillegg til investorens kapital? Under hvilke vilkår og på hvilke tidspunkter?
• Andre krav fra investorer - Må investoren oppgi noe som er relatert til transaksjonen annet enn kapitalen? Viktigst, er det noen avtaler som investorer må signere eller stille sikkerhet for?
• Misligholde - Hva skjer hvis enten investoren eller sponsoren ikke oppfyller sine forpliktelser? Hva er virkemidlene? Hva er prosessen?
• Andre kostnader - Er det kostnader med å investere utenfor sponsoren?
• Rapportering - Hvilken rapportering kreves for å bli gitt til investorer, og hva skjer hvis den ikke leveres?

Selvfølgelig er dette bare en delvis liste, og det er en rekke problemer som vil være spesifikke for visse typer investeringer, sponsorer eller strukturer. Til syvende og sist er det helhetssynet på investeringen som må gi mening.

Sette alt sammen

Mens delene hittil beskriver hovedspørsmålene du bør vurdere når du foretar en investering i et privat eiendomstilbud, vil ingen investeringer krysse av for alle boksene. På noen måter er dette av design. Det er et marked for denne typen investeringer, og prisen som en investor kan ta for sin kapital er ofte omvendt relatert til etterspørselen etter investeringen på markedet. For eksempel vil en meget erfaren sponsor som investerer i en etterspurt sektor ofte kreve sponsorvennlige avgifter, rentebetingelser og vilkår, og kan begrense graden investorer er i stand til å utøve kontroll etter å ha forpliktet seg til å investere. Alternativt kan en ny forvalter gi et bedre sett med vilkår og investorrettigheter og mye direkte tilgang, men har kanskje ikke samme type track record eller kan operere i en mindre kjent sektor.

På grunn av denne balansen er det viktig å ha det fulle bildet av en investeringsmulighet og en fullstendig evaluering før en beslutning om å (eller ikke) investere. Et verktøy som kan være nyttig for investorer, er et resultatkortdokument som tillater evaluering av hvert element i en mulighet isolert, og deretter sjansen til å se og tenke på investeringen som helhet i stedet for å fokusere på komponentene.

Dette er nyttig fordi investorer for ofte faller i fellen med å savne gode investeringer på grunn av en, eller to saker får for mye oppmerksomhet i forhold til det komplette bildet, eller omvendt, mangler advarselstegn på en dårlig investering på grunn av en overveldende positiv faktor. En god investeringsprosess er en som vektlegger en datainnsamlingsperiode der beslutninger ikke tas og kulminerer i en beslutningstidsperiode som er fullført når et mer komplett bilde er tilgjengelig. Dette gjør det mulig for muligheter, og spørsmålene deres settes i riktig perspektiv.

Men se opp for fatale feil

Selv om det helhetlige synet har en tendens til å være det beste stedet å ta beslutninger, er det viktig å holde øye med fatale feil i en potensiell investering. Dette er spørsmål som i seg selv endrer hele utsiktene for en investering.

Et perfekt eksempel på eiendomsutvikling er et prosjekt som har utmerket økonomi, erfaren sponsing, gode betingelser og utmerket beliggenhet og leieforhold, men også tilfeldigvis ligger på en forurenset eiendom.

Det er ikke hensiktsmessig å score miljøspørsmålet i en del av en gjennomgang og si at det positive oppveier det negative - dette er et spørsmål som må forstås grundig og i seg selv kan (og bør) være i stand til å fjerne en mulighet fra hensynet som er satt.

Dette er bare et eksempel, men poenget er i det store og hele at et målkort kan bidra til å opprettholde perspektivet, men ikke bør oppveie ytterligere vurdering hvis det er problemer som kompromitterer investeringen i seg selv.

Konklusjon

Det er mange muligheter for private eiendomsinvestorer å sette kapital i arbeid, og private tilbud kan være en stor kilde til interessante investeringer som kan øke en investors portefølje.

Samtidig krever investeringene omsorg fra investorens side. Forhåpentligvis vil dette sammendraget sette deg på rett spor for å utforske investeringsklassen og viljen komme i gang på å bygge programmet eller porteføljen din.

Forstå det grunnleggende

Hva er et investeringsfond for eiendom?

Fond som investerer i underliggende eiendeler som er eiendom, enten på bolig eller kommersiell basis. Aktiviteten kan variere fra å bygge ny eiendom eller administrere eksisterende eiendommer. Avkastning hentes fra inntekt generert av eiendommen og verdsettelse av eiendelverdier

Hva er privat eiendom?

Privat eiendomsinvestering er når en tredjepartssponsor administrerer investeringer i eiendom. Sponsoren betales et gebyr og vil ha insentiver for å generere avkastning for de underliggende investorene.